[摘要] 接受中国证券报记者采访的专家和券商分析师在展望明年经济时,观点不完全一致。有人认为,明年风险点可能集中在房地产市场变脸引发投资动力削弱,通胀上行超预期引发类滞胀风险,改革的短期阵痛与QE退出叠加可能加大经济增速下行压力。
改革阵痛不可避免VS宏观调控相机抉择
展望明年,改革是最核心的关键词,然而改革有时也会与稳增长产生冲突。专家认为,改革的阵痛不可避免,但短期经济如过快下滑,宏观调控肯定会相机抉择,以保障经济在合理区间运行。
中国银行(2.70, -0.02, -0.74%)国际金融研究所高级研究员周景彤说:“全面深化改革对于经济长期发展肯定是利好,但对短期增长而言,既有利好的方面也有利空的方面,最终影响的方向和大小取决于各种改革的节奏、力度及其配合的程度。比如房产税、环境税和资源税的推出,有助于稳定地方财源,但房产税同时可能影响房地产业和地方政府土地收入,从而对地方政府的财政状况产生较大的影响。”
中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉(微博表示,减杠杆、去产能、加强对国企治理的管理、加强对地方财政和投资的管束、清理银行影子业务等举措无疑对经济短期的增速产生影响。
李慧勇说:“最核心的是金融违约风险。利率市场化需和风险同样市场化,两者需匹配。高风险可获高,低风险只能获低。目前利率市场化的困局是,实现市场化,但风险并没有实现市场化,依然被政府和银行担保。这导致国债、金融债等比较低的债券投资配置越来越少和社会资金成本上升,反过来也导致金融的风险集聚。”
对改革过程中可能出现的种种问题,专家表示,只要政策应对得当,就可一一化解。宏观调控基调和实际情况在多数时候有很大差别,可有效避免经济短期滑出合理的区间。
专家表示,不能因改革带来影响就停止改革,而应进一步深化改革,关键是要落实好十八届三中全会定下来的改革基调,用改革的精神、思路、办法改善宏观调控,提升生产要素使用效率,切实提升经济增长质量和效益。
刘煜辉表示,改革的阵痛对长期是有大利的,它降低未来经济的“尾部风险”,增强宏观经济稳定性。不应过分担忧经济增速下滑后的就业问题。由于服务业增长很快,目前经济增长与就业的弹性可能正处于上升趋势。我国现代服务业成长空间巨大,这种增长会持续很长时间,这本身是经济向更均衡的成熟经济体转型的过程。“我国未来可能只要5%至6%的增速就可实现就业目标。”
专家一致看好未来改革推进和改革红利释放。中央经济工作会议提出,对方向明、见效快的改革,属于地方和部门可以授权操作的改革,明年和近期就可以加快推进;对涉及面广、需要中央决策的改革,要加快研究提出改革方案,制定具体改革策略,全面统筹和审定后,明年适时加以推进;对认识还不深入、但又必须推进的改革,要大胆探索、试点先行,找出规律,凝聚共识,为全面推开积累经验、创造条件。
华泰证券(8.88, -0.02, -0.22%)研究所策略首席研究员徐彪表示,虽然无法准确判断最核心的土地改革、财税改革、国企改革分别属于哪一个层级,但是可以大致猜测地方国企改革属于类,央企改革以及混合所有制整体方案属于第二类,土地改革和财税改革要么属于第二类、要么属于第三类。这意味着,明年两会前,资本市场的焦点很可能会聚集在省属以及市属国企改革上,试点地区的土地改革或许会有表现。
展望明年,改革是最核心的关键词,然而改革有时也会与稳增长产生冲突。
专家认为,改革阵痛不可避免,但短期经济如过快下滑,宏观调控肯定会相机抉择,以保障经济在合理区间运行。
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