[摘要] 08年，美国次贷危机引发全球金融危机，中国也不可避免。同年房地产行业低迷，土地流拍、楼市下行，经济增速下滑严重。
08年-10年：跌宕起伏，漫天撒钱
08年，美国次贷危机引发全球金融危机，中国也不可避免。同年房地产行业低迷，土地流拍、楼市下行，经济增速下滑严重。
为了对冲危机，在08年11月推出了刺激计划。主要推出了“进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施”，计划在两年时间投放大量的资金。
但的弊端是，银行本来要听从安排的，领取对应的信贷额度，但在刺激计划中，取消了对商业银行的信贷规模限制，原本该流入实体经济、中小企业的资金，流入了房地产和地方基建等领域。
商业银行开始漫天撒钱，地方的融资平台进一步走到舞台中央。同时，对房地产全面松绑，个人房贷利率降低。
09年，各地房价齐涨，势如破竹。10年，对房价展开调控，精准打击高杠杆，提出首付从20%上调为30%，二套房首付不低于50%等等规定。同时，对信贷投放规模和投向做了严格的限制，房地产、地方融资平台一时间断了粮草，展开一场地方负债大摸底行动。
10年，房价终于歇菜，应声下跌。
11年-13年：铁腕手段，险象环生
但由于调控药效太猛，部分地产、基建项目面临资金链断裂的风险，市场上流动资金非常紧张。
为了绕开信贷管控，银行花样百出的非信贷资产业务（现金、业务周转金、拆放同业等等）就这样诞生了。其中有一种叫做“同业拆借”，就是银行之间互相借钱。为了获得更多利润，银行把明明短期就要回款的资金长期借出去，等资金该回款的时候，通过互相借钱应急。
在股份制银行里，这种情况更为泛滥。据抽样调查显示，当时某地多家股份制银行的贷款中，同业拆借达到50%以上，者可到70-90%。
11年-13年，本来是给信贷设置了额度的。按照道理，M2总量会得到有效控制，但事实上，M2增速持续走高，市场一度匪夷所思。其根本原因，就是银行的非信贷资产业务、同业拆解并没有受到监管，催生了更多的M2。
13年6月，限制了银行间同业拆借的额度，疯狂的银行在严厉的大棒下终于不敢兴风作浪，开始夹起尾巴做人。6月20日，银行间同业拆放利率Shibor升至创纪录的13.4%（平时为3%左右）。一反常态、没有对现金紧缩进行干预之后，银行间的借贷几乎冻结。金融体系遭受了前所未有的现金紧张的折磨，商业银行出现“钱荒”。
14年-16年：循环往复，何去何从
信贷收紧的杀伤效果显而易见。14年2月份，统计局2月24日发布的数据亦显示，1月份中国70个大中城市新建住宅价格的上涨速度一年来首次放缓。同一天，万科大跌6.6%，绿城中国市值也在两天内蒸发超过13%。
同年4月底，35个城市新建商品住宅库存创下2010年以来近5年的历史新高。购房者观望情绪浓重，房企跑量的希望落空，而库存压力较大的地方开始试探性的放松了调控。
可惜，一部分城市打开限购闸门后市场依然没有太大起色，房价短期冲高又再度回落。（这和前不久金城放松限购是一个道理）说到底，限购对楼市的作用其实不大，单纯限购并不会对市场产生多大影响。
但是，无风不起浪的银行又发明了新业务，委外投资逐渐兴起，加杠杆、投资期限错配又重出江湖。0首付、消费贷的买房的现象层出不穷。信托资金再一次大规模走向房地产、地方融资平台。
之后，15年深圳房价启动，16年上海、北京启动。17年二线、三四线启动。
看明白了吗？在楼市调控中，房地产只是个配角，真正粉墨登场的，是银行。如果银行信贷业务得不到有效监管，无法制止这只看不见的恶魔之手，那房价一轮又一轮大涨的循环绝不会结束。
2015年，央行痛定思痛，启动了MPA的管理机制，决定要把银行主要的对外资产投放方式一次性监管到位。看不见的魔鬼之手再次拷上手铐。2016年下半年，在加强金融监管的背景下，效果逐步显现，金融机构同业业务增速放缓，货币派生效应减弱，M2终于迎来了理性的增速。
纵观10年调控，房价上涨只是表面现象，而银行风险才是心头大患。
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