[摘要] 风光的“成绩单”背后却难掩隐忧：除去４０家房企中有四成“报忧”外，不少企业危机重重，地价过高、房价下降等因素考验着房企２００９年的表现。
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危机当中房地产行业的表现牵动着众多的目光。据统计，截至目前，已有４０家房地产上市公司发布了２００８年业绩预告。总体而言，仍然账面漂亮、报喜者居多，
但风光的“成绩单”背后却难掩隐忧：除去４０家房企中有四成“报忧”外，不少企业危机重重，地价过高、房价下降等因素考验着房企２００９年的表现。
金融危机下“成绩单”依旧风光
离上市公司规定的２００８年度业绩预告期限已经越来越近，然而截至目前，仅有４０家房地产上市公司发布了业绩预告，这与去年此时房地产上市公司竞相报喜的场面形成了鲜明对比。
总体而言，４０家上市房企的“成绩单”仍然是亮色居多。中国证券报的相关统计显示，在已公布业绩预告的４０家地产公司中，有１８家公司业绩预增、４家扭亏，业绩增长超过七成的共１１家。在金融危机横扫全球，置身风暴眼中的地产行业取得如此成绩实属不易。
１月２３日，华发股份发布了地产行业的首份年报，显示２００８年该公司实现营业收入３４．７９亿元，同比增长６０．６６％；净利润６．５１亿元，同比增长８１．６１％。万通地产公告预计２００８年度将实现盈利，净利润增长幅度不低于２００％。业绩变动的原因是公司多个项目竣工交付并结转收入及利润，致使利润同比有较大增长。首开股份预告，２００８年有望实现业绩大幅上升，净利润同比增长７０％以上。
“报忧”的房地产上市公司有１７家，其中９家公司预降、８家预亏。这其中，广宇发展预亏０．４亿元，华联控股预亏３．８亿元，粤宏远Ａ预亏０．９亿元至１．２亿元。
中粮地产的业绩预告则发出下跌预警，公司净利润与上年相比减少５０％至１００％。以商业地产为主的金融街也难逃业绩下降的命运。在去年三季报公布之时，金融街表示，预计２００８年净利润将下降５０％左右。
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表面风光难掩重重隐忧
这样的成绩似乎还不错，但表面风光底下却是危机重重。长城证券行业分析师黄清林说，房地产行业２００８年业绩增速大幅度下滑是肯定的，因为房地产结算会有一个半年到一年的延后，２００８年的业绩还是看２００７年的业绩，一些企业年报不错的重要原因是２００７年的业绩不错。
根据中国证券报的相关统计，在２２家业绩较好的房地产企业中，２００７年年底预收账款占当年营业收入比例在５０％以上的有１０家，万通地产、北京城建、华发股份、上海新梅、滨江集团２００７年底的预收账款占当年营业收入的比例超过１００％。
事实上，２００７年下半年国内的房地产行业就进入了调整期，房价逐步回调、成交量不断下降，２００８年这一调整不断加深，宏观形势的变化必然会影响到企业的业绩。一些地产龙头企业的表现也不尽如人意。据悉，万科Ａ２００８年累计销售面积５５７．０万平方米，销售金额４７８．７亿元，同比分别减少９．２％和８．６％。与年初制定的销售目标相比，仅实现了６８％。
有消息称，由于市场不景气，一些销售项目可能售价低于成本，万科、保利、招商、金地四家上市公司２００８年报将集体计提存货减值准备，总金额将达１３．６亿元，２００８年房地产市场低迷、房企受影响可见一斑。
另一重隐忧则是各地大量的空置房可能会加剧市场的供需失衡。去年１１月以来，在国家宏观政策的刺激下，很多城市出现了一波反弹行情，成交量开始“回暖”，但空置房的面积仍然在增加，显示市场的信心没有完全恢复。这种观望的态度可能拉长房地产行业的调整周期。
数据显示，截至２００８年１１月末，商品房空置面积１．３６亿平方米，同比增长１５．３％，增幅比１－１０月提高２．２个百分点。而前几年，商品房空置面积一直维持在１亿平方米左右。
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考验与希望并存
前两年地产行业火暴时，很多企业头脑发热，不顾一切地高价拿地，导致“地王”频现，甚至出现了“面粉贵过面包”的怪现象。这些“地王”消耗了企业非常多的资金，加上如今市场不景气、销售回款难，很多房地产企业出现了现金流的紧张。
对此，深圳大学国际金融研究所所长国世平说，以他的判断，目前各地出现的楼市成交量放大，可能只是下降通道中的一个小反弹。２００９年房地产市场的调整可能面临更为严峻的形势，房地产企业应该做到“现金为王”。
长城证券行业分析师黄清林表示，虽然２００９年地产行业的日子不太好过，但也不必过分悲观。假设２００３年至２００５年房地产收入比是合理的话，２００７年房价整体偏离幅度也就在３０％左右。在这样的前提条件下，政府通过降息、减税已经减掉２０％的负担后，实际上房价偏离合理水平也就１０％左右。
黄清林认为，２００９年上半年仍然是调整期，下半年会逐步复苏。房地产企业首先应该全力卖楼，回收资金，其次应该根据目前土地价格低廉的时机，抓住机会加大土地储备。对于房地产行业而言，可以“谨慎看行业、积极挖个股”，股票方面还是存在较多机会，投资者可以择优把握。
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